大宗商品分析师Andrew Hecht发现，金银价格和美元不仅呈反向走势，而且从季度价格来看，金价的平均季度波动率是美指的2倍，白银是美指的3倍。而从今年至今三者的波幅来看，金银仍有上涨的空间。

　　在经历上周火爆行情后，黄金投资者本周意外陷入两难境地。一方面，本周特朗普意外陷入“种族事件回应失当”事件当中，令美国与朝鲜原本剑拔弩张的局势有所降温；另一方面，众机构仍纷纷预测美朝之间的“嘴炮战”并没有结束，买入黄金的避险获利逻辑似乎仍然成立。或许行情受消息影响的发展演变谁都无法完美预测，但有分析指出从统计学的角度，贵金属市场后市其实存在大概率的上涨机会。

　　SeekingAlpha专栏作家、大宗商品分析师Andrew Hecht指出，人们一般只是模糊地知道贵金属和美元走势呈负相关关系，但是却没有了解二者之间关系的具体变化模式。他在总结过去的走势后发现，从贵金属和美元的季度性波动规律来看，金银在年内仍有很大的上涨空间。

　　从常识出发，金银价格和美元指数走势的波动方向相反，而事实也确实如此。不过值得深究的是，二者反向波动时的波动幅度并不一致，理论上，由于美元指数是基于6种货币制定的，相当于受这6种货币的影响条件影响，因此其波动幅度也会受到更多方面的制约。金银未来走势的秘密就潜藏在波幅的差异之中。

　　Andrew Hecht对过去数十年间三者季度价格的波动幅度进行总结后发现，从1988年第二季度至今，美元的季度波动率一直在4.37%到15.29%之间。而在同样时间段内，黄金的季度波动率则在3.98%到20.21%之间。虽然波幅极值的差距不大，但是将历年的数据平均计算之后，他发现黄金的季度平均波动率达到了美元的2倍。

　　无论从极值还是平均值上，白银的波动率都比美元指数大。据统计，自1988年第二季度以来，白银的季度波动率在7.83%到40.29%之间，而平均波动率更是高达美元的3倍。

　　2017年1月3日到8月2日，美元指数从2002年以来最高的103.815点一路下滑11%至92.39。与此同时，黄金从1146.50美元/盎司上涨至8月11日的1298.10美元/盎司，涨幅为13.2%。虽然黄金波动幅度已超过美元，但差距仍小于统计规律，使金价在未来存在大概率的上涨机会。

　　相较黄金，白银相对于美元的低估程度更加严重。从1月3日到近期高点的8月2日，银价从15.935美元/盎司升至17.24美元/盎司，涨幅仅8.2%，远远不及过去和美元对应的平均水平。因此，银价在年内仍有继续上涨的空间。

　　除了美元，从黄金和白银的内部联系来看，贵金属市场也出现了继续上行的信号。黄金白银比已经从年初的70以下升至8月1日的76.67。这通常是贵金属价格低迷，单位价格较低、波动更大的白银较黄金更快下跌导致的。

　　不过这也预示着转机，从历史经验来看，金银比在75上方和35下方都是极端状态。每一次金银比高于75时，贵金属价格会很快走强，是买入白银、黄金或者白银、黄金股的适宜时机，而在该比率低于35时，贵金属市场会转入低迷，是卖出黄金、白银或者相关资产的绝好机会。