2、成功的主动投资者注重过程而非结果
“如果你无法描述过程,你根本不知道你正在做什么。”
——爱德华兹·戴明
绝大多数投资者依据基金经理或者投资策略的过往业绩做出投资决定。所以证券交易委员会要求所有资产管理人在合同上写明“过往业绩不代表未来收益”。
然而,投资管理人和他们的客户都普遍无视这个条款。“他的投资业绩如何?”可能是投资者们最常问的问题。并且,绝大多数投资者最关心的就是一项投资在过去一年或三年的表现如何。
但是,成功的主动投资者会进一步问“他做投资决策的过程是怎样的?”结果是重要的,但是更重要的是学习和理解成功背后的过程。这个过程是好是坏?如果你只关注结果,那你不会知道成功的过程是否高人一等。实际上,短期表现可能极具误导性。
如果你在1999年依据短期业绩决定是否投资于伯克希尔股票的话,你可能会放弃,因为在此之前的3年,它的表现平均每年低于S