核心结论：①过去十年基金重仓股风格两次大切换，09年Q3开始大票转小票，16年Q3以来小票转大票。②测算每次季报重仓股随后一到三个季度的收益，排名前十的公司跑赢指数概率从50%出头逐步回落，排名11-30的公司保持在65%附近。③17Q2基金重仓股中白酒家电 电子 金融占比35%，上次抱团集中的TMT 医药 环保占比于14年中见高点48%。

　　基金重仓股后市表现如何？

　　前一周正值公募基金中报披露季，我们在7月23日发布了相应的基金持仓点评报告《加消费和保险，持仓向漂亮50 集中——基金中报点评》。本周，在前文的基础上，我们希望通过研究过往基金披露持仓后相关重仓股的股价表现，来判断重仓股在披露后一个季度、两个季度及三个季度表现如何。

　　1. 基金偏好重回大市值消费金融股

　　17Q2公募基金数量环比上升，股票仓位环比变动不大。本文所统计的公募基金重仓股来源于三大类基金：普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金。截止至2017年6月30日，普通股票型基金共210只，偏股混合型基金共496只，灵活配置型基金共1198只，相比上一季度末分别增加16、8、59只；普通股票型基金份额共2171亿份，偏股混合型基金共5652亿份，灵活配置型基金共9344亿份，相比上一季度末分别增加34、48、-689亿份。普通股票型基金股票仓位86.0%、偏股混合型基金股票仓位81.8%，灵活配置型基金(剔除掉打新基金)股票仓位为68.2%，相比上一季度分别增加-0.7、0.6、0.5个百分点，仓位环比变动不大。