我们自六月初推荐“钢水锌稀”,过去一个多月涨幅巨大。当前,我们建议投资者继续关注以维生素为代表的化工品(PVC/TDI/钛白粉/纯碱/染料/环氧丙烷/炭黑/多元醇)等品种,受环保督查、高温检修、需求改善等因素影响,价格上涨潜力较大。
核心观点:
【策略观点】六月初,我们开始推荐以“钢水锌稀”为代表的周期股,主要逻辑是去年大量投放的固定资产投资项目进入施工期,带来需求的明显改善。部分供给受限、库存较低的大宗商品存在提价需求。目前来看,股价涨幅巨大。当前,我们建议投资者继续关注维生素及部分涨价潜力较大的化工品(PVC/TDI/钛白粉/纯碱/染料/环氧丙烷/炭黑/多元醇),受环保督查、高温检修、需求改善等因素影响,价格上涨潜力较大。
【策略观点】上市公司方面,无论是维生素、还是PVC/TDI/钛白粉/纯碱/染料/环氧丙烷/炭黑/多元醇对应的上市公司半年报超预期概率较大,当前估值均较低。
继续提价将会产生较大的业绩弹性。
【策略观点】维生素行业经过了多年产业整合后,大部分产品形成了少数公司拥有大部分市场份额,竞争格局较好。大部分维生素存在一定的技术壁垒,新进入较难。去年已经提价一波。年初至五月份调整明显后,六月分开始,随着环保核查趋严,部分装置高温开始检修,导致部分产品提价明显。维生素D3较年初提价520%,维生素C/K3/B1/B6/B5也不同程度提价。维生素A在经历了持续的大幅调整后,6月开始底部反弹。目前,部分产品价格停报,价格上涨潜力较大。