一场暴跌洗礼过后，16年股灾时熟悉的桥段再次上演：周一多家上市公司集体发布停牌公告，同时欢瑞世纪又爆出大股东股票质押存在爆仓风险，一场狂风暴雨似乎即将袭来。不过到收盘时股民总算松了口气：周二早盘原本反抽无力的A股在午后迎来了超跌反弹，最终各大指数齐齐翻红。

　　但话又说话来警觉性较高的投资者其实都已经意识到了，昨天这一根大阴线奠定了短线市场调整的主基调，短时间内修复难度巨大。注意到金融工作会议的影响加速发酵，会后各监管层纷纷表态将在金融稳定发展委员会领导下继续治理当前金融领域的种种乱象，监管力度超预期让市场颇为忌惮。稍稍安慰的是，相比于四月份的金融去杠杆，由于当前金融系统内杠杆资金规模已大幅下降，所以受到的冲击会比上一轮小得多。

　　盘面来看，随着创业板止跌翻红，在自救和抄底资金两股力量的合力作用下，中小成长股纷纷迎来超跌反弹，赚钱效应同步急速升温。既有如创业板指标股任子行、腾邦国际等纷纷拉板，也有雄安概念股博深工具、物流概念股华鹏飞和军工概念股电科院陆续底部放量涨停。表面来看，资金抢反弹好像并无规律可循，热点表现非常凌乱，但其实归根结底这些涨停板背后都有一个共同的特征：业绩预升。

　　换句话说，场内资金主要的精力还是放在业绩预增股的炒作上。其实这也不难理解，在经历昨日大跌后，场内资金风险偏好明显回落，而创业板众多明星股又集体遭遇业绩证伪，所以资金只得在业绩增长确定性更高的品种上寻求短线交易机会。

　　这一逻辑同样也适用于近期持续逆势走强的煤炭、有色等周期类板块上。我们多次提到过，在供给侧去产能的大力提振下，周期股所代表的上市公司纷纷发布了业绩大翻身的中报预告，自然也就持续遭到资金追捧，如方大特钢、神火股份、山煤国际等持续震荡走强，无视大盘短期涨跌。这也就提醒投资者，短线随着市场止跌回升，指数再次大跌的可能性不大，市场将迎来结构性超跌反弹机会，投资者可重点关注因涨价而带来中报业绩预增的题材中被错杀的龙头个股。

　　至于创业板在连续大跌之后，周二的止跌回升是否意味着已经探明阶段底部，我们可以从历史走势中去寻找答案：创业板连续下跌其是巨阴下挫后极少会立即展开一轮超跌反弹的，更多时候会通过反复震荡来消化抛压，这也是对底部的进一步夯实。另外也要注意，即使反弹也仅仅是下跌途中的超跌反弹，切勿当作底部反转来对待，因为从市盈率来看创业板目前整体估值依旧偏高，中长期持续杀估值不可避免，所以对于后市超跌反弹持续的时间和所能达到的空间不可过于乐观。