资金成本下降利好市场

　　衡量资金成本，除了常规的、但很少变动的银行基准借贷利息之外，我们可以观察另一个波动更频繁、更有参考价值的重要数据：十年期债息。5月份，10年期债息达到3.67%的峰值，随后开始逐步回落，目前已经下降到3.57%，这说明资金最紧张的时期已经过去了。事实上，由于资金面对市场的冲击已经提前反应，不管是股票市场还是债券市场，在5月份以后都开始逐步回升。

　　散户指标预示市场见底

　　我非常痛心的一个指标，是散户指标，也就是散户持仓占总市值的比例。散户指标最大的时候，是2015年的六月份，当时曾经达到过67%，而现在这个指标已经降到了60%。也就是说，部分散户在最近两年的调整过程里被清洗出局了。

　　我觉得，散户指标达到一个低点的时候，也是底部来临的这么一个标志，这是历史经验的总结，也符合心理学的规律。虽然这个标志比较残酷，但是我要用这个指标告诉散户朋友们：不要在“儿童底”把好东西丢掉，也不要在散户最疯狂的时候跟风入场。

　　外资对A股虎视眈眈

　　6月21号，MSCI有可能再次就是否纳入A股公布决定。事实上，经过了四年漫长的等待之后，绝大多数投资者对MSCI已经不抱有太高的期望，它不纳入A股，仍然是符合预期，所以对市场影响不会很大；相反，它万一纳入了，却可能对A股产生非常重要的正面影响。

　　客观来讲，随着市场环境的变化，这几年国内外对待MSCI的态度也发生了很大的变化。前几年我们很急他们不急，今年我们不急了有可能外资开始急了，因为美股已经上天，从估值和发展的角度上讲，当前的A股蓝筹股比美股更有投资价值，既然外资对A股虎视眈眈，自然也希望MSC尽早纳入A股。从这个角度上，A股今年“入摩”的可能性就非常大了。

　　养老金入市是大势所趋

　　根据《基本养老保险基金投资管理办法》规定，基本养老金投资股票和股票型基金的比例可以达到30%，有了社保基金的入市经验和收益参考，养老金入市是早晚的事情。

　　从时间节点上讲，养老金错过了“钻石底”，就不能再错过“婴儿底”；又错过了“婴儿底”，就不能再错过“幼儿底”了；又错过了“幼儿底”，再也不能错过“儿童底”了。

　　另外一个重要的资金来源是保险公司，整个行业目前对股票市场配置非常低，未来提升的空间很大！

　　总地来讲，日益好转的市场环境下，A股“儿童底”的价值越发突显，投资者要珍惜廉价筹码，不能让外资再一次占了便宜。