中期来看,利率水平抬升进而影响到实体经济,需要一定的传导时间。例如,2013年钱荒的冲击发生在6月,工业生产的下降则体现在4季度后期。尽管我们认为金融去杠杆持续的时间可能较长,但监管机构对监管冲击抱有很高的警惕,政策监管层面失误造成去金融杠杆误伤实体经济的可能性偏小。特别是考虑央行已经有“钱荒”时期的深刻教训,针对银行间短端利率飙升,也已经有完备的应对机制。
中期来看,利率水平抬升进而影响到实体经济,需要一定的传导时间。例如,2013年钱荒的冲击发生在6月,工业生产的下降则体现在4季度后期。尽管我们认为金融去杠杆持续的时间可能较长,但监管机构对监管冲击抱有很高的警惕,政策监管层面失误造成去金融杠杆误伤实体经济的可能性偏小。特别是考虑央行已经有“钱荒”时期的深刻教训,针对银行间短端利率飙升,也已经有完备的应对机制。
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