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　　李总理于近期再次提及推出“债券通”。此前其在两会结束后会见中外记者时首次提及这一计划，并称将进一步探索开放债券市场，这也将有利于维护香港国际金融中心的地位。而近日有消息进一步指出，我国将最快于7月宣布中港“债券通”的详情，计划将采取“先北后南”的做法，境外投资者可通过OTC市场与港交所两个渠道进行买卖交易。 核心观点：近来多位高层官员提及“债券通”事项，虽然相关细节目前仍未公布，但仍引起境内外投资者的广泛关注。在人民币汇率趋稳的时候推动“债券通”的落地，从细处看是进一步推进我国债券市场的开放，从更广的角度看则关乎人民币国际化的进一步深化。

　　此前境外投资者在我国债券市场参与程度较低的原因主要有以下几点：我国债券市场开放程度较低等政策性因素；缺乏与国际接轨的交易、清算、托管系统等技术性因素；国际主流债券指数未纳入在岸人民币债券；相关风险管理工具的缺失；我国AH股存在巨大价差；人民币贬值预期较强。

　　“债券通”将进一步提速债市开放。近两年来债市对外开放政策已取得较大突破；国际三大主流债券指数已对纳入在岸人民币债券释放积极信号；包括离岸国债期货上市、开放在岸外汇衍生品市场在内的各项措施，使得风险管理工具不断丰富；人民币汇率与贬值预期有望企稳。

　　根据我们从3个角度的测算，我国债券市场对外开放吸引国际资本流入的规模可能达到年均1000亿美元，考虑到境外机构目前持有的在岸人民币债券规模仅为7835亿元(约合1100亿美元)，未来前景广阔。继续推进债券市场对外开放的意义在于平衡我国跨境资本的流入流出，从而进一步为人民币汇率的稳定提供支撑；债市开放也为境外人民币构建了新的回流机制，有利于人民币国际化的深化；而境外投资者的参与也将丰富我国债券市场投资者的类型，促进我国债券市场进一步发展成熟。4月11日上午，李总理在中南海会见林郑月娥并任命其为新一任香港特首，并于会面中再次提及“债券通”。李总理表示将推出内地和香港之间的“债券通”，进一步密切内地与香港的交流合作，继续为香港发展注入新动能。而此前在两会结束后会见中外记者时，李总理首次提及将于今年推出“债券通”的计划，并称将进一步探索开放债券市场，这也将有利于维护香港国际金融中心的地位。

　　目前尚未有“债券通”具体的实施细节，但近日有消息指出，我国将最快于7月宣布中港“债券通”的详情，计划将采取“先北后南”的做法，境外投资者可通过OTC市场与港交所两个渠道进行买卖交易。