春季行情的下半场，变数明显增多。近期，A股市场开始高位滞涨，但是贵州茅台却逆市逐日刷新新高，昨日最高触及369.12元，总市值直逼招商银行，成为全部A股中总市值第十大的个股。与此同时，3月以来300元(不复权)以上阵营中，贵州茅台不再曲高和寡，吉比特连日稳定在其中。而按照后复权价格来统计，目前价格超过300元的个股已经达到363只。

　　分析人士指出，贵州茅台作为机构持股比例较高的个股，其运行独立于A股大盘有其特殊性。不过当前A股市场恐高避险情绪升温，大消费类板块短线或成资金避风港，投资者仍宜将目光关注在滞涨的价值成长和优质白马龙头股身上。

　　沪指守住3200点

　　昨日，A股市场整体回调，热点较为散乱。不过，部分成长性板块仍然较为活跃，成为带动人气的关键，促使中小创整体表现好于大盘，而贵州茅台迭创新高，促使食品饮料板块也起到了稳定大盘的作用。

　　热点匮乏的情况下，沪指险守3200点。收盘时，上证综指和深证成指均下跌0.74%，创业板指和中小板指分别下跌0.54%和0.66%。显然，“中小创”表现略强。沪深两市成交额双双萎缩，分别为1992.18亿元和2513.01亿元，显示出资金谨慎回吐、观望等待情绪。

　　市场热点悉数回落，受到生物识别、人工智能、智能交通、移动转售、无人机、芯片国产化和智慧城市等的带动，通信、电子元器件板块的跌幅较小，非银行金融、食品饮料、计算机和家电板块的跌幅也均未超过0.6%。

　　与行情的沉闷形成鲜明对比的是，贵州茅台盘中再度刷新历史新高，触及369.98元，最终上涨0.71%，收于369.90元。贵州茅台这一波开始于2016年9月底的反弹行情中，股价从最低点287.56元到最高点369.98元的区间涨幅已经超过28%。而同期，上证综指从2969.13点到昨日的3216.75点，累计涨幅仅略超8%。尽管期间沪指曾在去年11月底最高触及3301.21点，但当时累计涨幅也仅略超11%。

　　贵州茅台的走势显然特立独行，一方面，其背后有基本面因素的支撑，即自2001年上市以来，业绩逐年递增。最新预告显示，2017年一季度实现收入128.52亿元，同比增长25.38%；归属于上市公司股东的净利润为56.68亿元，同比增长15.92%。不仅如此，茅台集团总经理李保芳近日披露，可投放市场的53度茅台酒每天约为80吨，只能满足市场需求的50%左右，处于供不应求的局面。而与此同时，公司还积极分红，属于价值投资标杆品种。

　　另一方面，这也是资金追捧的结果。从股东情况来看，去年三季报显示，第一大股东是中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司，持股比例为61.99%。此外，沪股通、证金公司、全国社保基金等加在内，前十大流通股东的合计持股比例已经接近77%。机构人士指出，茅台是公募基金的底仓，沪股通、打新资金也积极配置，共同助推了这一独特的“牛股”新高秀。

　　高价股阵营迎新兵

　　随着贵州茅台股价的逐步攀升，其市值也渐渐抬升，昨日最新总市值为4646.68亿元。而三个月之前，贵州茅台的估值尚未超过交通银行，不过当前已经超过交通银行逾354亿元，成为全部A股中总市值第十大的个股。

　　而排在贵州茅台之前的，为金融股和“两桶油”。其中，工商银行、中国石油和建设银行位居前三位，总市值均超过1.3万亿元，中国银行和农业银行的总市值也均超过万亿元。排在贵州茅台之前的几只个股分别是中国人寿、中国石化、中国平安、招商银行总市值分布于6814万元至4775万元之间。

　　从高价股阵营来看，如果不复权，长期以来，贵州茅台独居300元以上阵营，不过曲高和寡的情形在三月份发生了改变，A股市场“300 ”阵营添了新兵，而且还是个刚刚上市的“毛头小子”，名叫吉比特，而贵州茅台长达近9个月的“空窗期”也由此关闭。不过，在连续回调之后，吉比特能否驻留在300元上方尚存疑。

　　历史上来看，不复权最高价格曾经超过300元的个股共有24只。其中，中安消、云赛智联的价格最高分别曾经达到3550元和2587.5元，不过那都是在1992年附近。近两年来看，在2015年的那一波牛市中，包括安硕信息、全通教育、长亮科技在内的部分牛股均曾经超过450元，这三只全部是创业板个股。而最近的就是贵州茅台最高价，接近370元。

　　从后复权价格来看，当前共有110只个股的股价超过300元。其中，后复权价格最高的诸如游久游戏、飞乐音响和申华控股，分别超过了6.5万元、5.9万元和4万元；而其中，绩优白马股诸如格力电器、万科A、云南白药、伊利股份、恒瑞医药等的后复权价格均超过千元；价格较低的例如片仔癀，最新后复权价格为303.48元。

　　绩优蓝筹优势凸显

　　当前，A股春季行情的势头已经明显减弱，赚钱效应明显减弱，但如贵州茅台这样的绩优蓝筹品种，成为资金避风港的同时，也仍值得价值投资者配置。

　　申万宏源证券钱启敏指出，最近的行情确实布局比较难，行情运行的很犹豫，多头既不甘心也没什么动力，在期待着超预期政策的出现。目前来看，市场热点比较散乱，量能5000亿元是个瓶颈，如果后期迟迟没有超预期利好和量能的配合，不排除向下突破的可能性。不过，目前市场还没走完，属于探索性行情，在等待更多的信号出现。

　　茅台的新高秀似乎在昭示着一些线索。钱启敏指出，从布局角度来看，现在类似于茅台这样的优质品种在A股中不多，尚难言造成一定的带动效应。不过，今年大蓝筹方面确实可以布局，因为绩优大盘蓝筹股属于存量资源，而资金多渠道入市属于增量，配置需求增加。而小票方面数量上在递增，但配置资金相对谨慎属于存量，因而持续获利概率较低。短线可以关注绩优蓝筹品种，以及“中小创”中前期被错杀的成长股，但是由于整体市场的预期不高，机会可能不会太大。

　　平安信托投资副总监魏颖捷表示，基于盈利复苏向下游端传导的预期，消费类板块存机会。由于去年开始大宗商品复苏，中上游板块表现良好，补库存周期一般会向下游消费类板块传导。安信证券表示，伴随着通胀预期上升，终端消费中的成长板块将成为市场核心主线，建议关注食品饮料、零售、纺织服装、旅游、医药、农业等消费性板块的投资机会。

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