之前我在解释央行为什么是“悄悄加息”而不是“明媒正娶”时，我认为在中国经济面临各种复杂形势的情况下，央行在开年之际，既要传导去年年底既定的货币政策的基调，又不敢、且没有必要大张旗鼓。

　　面对人民币贬值、资本流出、房地产泡沫以及逐渐显现的通胀压力，在经历过去10多年货币放水的饕餮盛宴之后，央行在货币政策的选择上的确空间不大，左右为难。

　　本来货币政策的选项中只有宽松、中性和从紧三个选项，我们创造出一个“稳健”的说法，而在稳健后面再加一个中性，绝对是中国的首创。

　　不管如何绞尽脑汁的创造新的词汇，在货币政策上投鼠忌器，缩手缩脚是必然的。如果收紧，资产泡沫和宏观经济可能受不了，不加，资本流出和人民币贬值又是大敌，再放水，155亿的天量货币已经足够吓人。

　　总之，中国的宏观政策，很多时候是什么都想要，什么都想保，最后，什么都丢了，什么都保不了。