操作以保守为主

　　在预期债市仍宽幅震荡的态势下，多家公募及私募机构表示，后市操作将以谨慎保守为主。“目前主要操作是降低久期和降杠杆，管理好流动性。因为未来不确定因素还有很多，暂时看不到加仓的信号，因此在投资策略上还是偏防御为主。” 上述债基基金经理表示。

　　博道投资固定收益团队表示，未来操作上将重视流动性风险和利率风险的管理，基本维持现有杠杆和持仓结构不变，以信用债投资为主，关注周期性行业债券和城投债，同时利用国债期货灵活管理组合久期。

　　沪上某债券基金经理认为，债券市场短期利率风险尚未完全消除，利差也不是很合理。因此一季度仍会处于防守状态，等待机会。“目前操作还是谨慎些，以一些短融产品为主，债市的‘春天’可能要到今年下半年才会出现。”

　　上述固定收益投资总监也表示，目前债券仓位已经降到债基的最低要求——80%，在投资组合结构上，从年底开始就已经大幅度地将低杠杆和久期，以控制风险为主。现在主要持有一些风险小、收益率确定的品种，如短久期高评级的信用债等。此外，未来也将积极关注利率债和可转债的交易机会。

　　上海一位私募基金总经理认为，导致去年债券风波发生调整的一些因素至今还没有完全消除，在去杠杆的大背景下，货币政策会中性偏紧，房地产调控催化信贷压缩，债市中长期仍承压较大。因此还需稳风险为主，静待市场拐点的到来。