棕榈油正处于季节性减产周期，国内外棕榈油库存目前均处于低位，从而给棕榈油价格带来支撑，但南美大豆供应前景巨大，豆油的替代又给棕榈油价格带来压力，多空因素交织，棕榈油市场缺乏核心驱动。随着春节临近，油厂逐渐停机，贸易商购销活动减少，市场成交清淡，短期价格进入振荡模式。

    棕榈油库存保持在相对低位

    根据马来西亚棕榈油局1月发布的报告，马来西亚1月棕榈油产量为147万吨，出口量为127万吨，库存为167万吨，数据略超市场预期，轻微利空。但马来西亚2017年1月前10日棕榈油出口量为35万吨，较去年同期和上月均有所改善，因此报告并未给市场带来太大的利空影响。

    此外，库存数据虽然略高于市场预期的162万吨，但与往年同期相比仍然偏低，较去年同期的263万吨下降43%，远低于过去5年平均库存水平。加上每年一季度都是马来西亚棕榈油的减产周期，库存短期内难以明显改善，将保持在较低水平。

    国内棕榈油库存同样保持在低位，虽然自1月以来国内棕榈油库存有所恢复，但绝对数量仍然偏低。截至1月24日，国内港口棕榈油库存为46.25万吨，远低于去年同期的98.74万吨，同比降幅达到53.3%。随着春节后天气逐渐转暖，棕榈油消费回升，市场有望逐渐进入主动补库存阶段，较低的国内外库存将给棕榈油价格带来支撑。