三、居民收入结构对房价的影响不容忽视。相比目前美国的40%，中国居民购房的杠杆率水平其实很低，这也从侧面说明中国高收入群体的购买力很强。同时，也可以解释为何在货币扩张规模如此之大的情况下，这么多年来通胀的总体水平不高的一个原因，即低收入群体的收入增长不够快。

    居民收入结构的改善一般要经历较长时间，这也意味着持续了那么多年的高房价、高股价等现象仍然难以在今后几年内就消失。

　　四、产业结构变化致各地房价分化。中国正在经历大城市化过程，所以一二线城市房价走势较强。如果再进一步观察，会发现并不是所有大城市的人口都以相近的增速在膨胀，有些城市增长较快，有些大城市人口在减少，这与产业升级和产业结构演进有关。

    总体看，始于2015年的房价上涨，就是一个结构性的房地产牛市，除了长三角和珠三角这两大地区房价涨幅较大外，其他两个地区是京津冀与中部的武汉、郑州、长沙等城市集群。房价不仅反映供求关系，同时也反映了购房者对房屋所在地的经济发展前景和公共服务提升的预期。