市场：负面因素消退，曙光乍现，市场迎来修复的时间窗口。近期负面因素开始逐步退潮甚至平复，市场正迎来修复的时间窗口。2016年底股债双杀主要是因为美联储上调2017年加息次数全球流动性边际收紧、央行锁短放长去杠杆引发钱荒、人民币贬值资本流出、险资监管、政策从稳增长转向防风险。随着特朗普效应开始逆转缓解新兴市场压力、央行加大流动性投放力度、钱荒退潮、监管层协调解决“萝卜章”事件、供给侧改革加码推进，负面因素消退，债市趋稳。股票市场受益于企业盈利改善和供给侧改革驱动，基本面扎实，回调提供了买入机会，抗通胀、受益改革和超跌成长股是未来主线。

     受益于通胀、利率不敏感的行业有农业、食品饮料、公用事业、石化、银行、黄金等，关注农业供给侧改革(土地流转、种子)、国企混改、PPP、去产能扩围、一路一带等改革主题。房市调整预计将持续到2017年底-2018年，投资二次探底但幅度不深。

    风险提示：汇率贬值引发资本流出失控；房地产调控矫枉过正；货币过紧；美联储加息超预期；改革低于预期。